Ceny metali szlachetnych były neutralne. Chociaż ceny złota, srebra, platyny i palladu odzyskały z ostatnich minimów, nie wzrosły.
Rozpocząłem karierę na rynku metali szlachetnych na początku lat 80., tuż po fiasku Nelsona i Bunkera w dążeniu do srebrnego monopolu. Zarząd Comex postanowił zmienić zasady polowań, które dodawały pozycje futures, używając marży do zakupu więcej i podnoszenia cen srebra. W 1980 r. Reguła wyłącznie likwidacyjna zatrzymała rynek byków, a ceny spadły. Rada Dyrektorów Comex obejmuje wpływowych handlowców akcji i szefów wiodących dealerów metali szlachetnych. Wiedząc, że Silver ma się zawieść, wielu członków zarządu zamrugało i skinęło głową, gdy powiadomili swoje biurka handlowe. W burzliwych czasach Silver wiodące firmy osiągnęły fortunę poprzez wzloty i upadki. Philip Brothers, w którym pracowałem przez 20 lat, zarabiał tak dużo pieniędzy, handlując metali szlachetnych i ropy, że kupił Salomon Brothers, wiodącą instytucję bankowości w zakresie bankowości i inwestycji w Wall Street.
Wszystko się zmieniło od lat 80. Globalny kryzys finansowy z 2008 r. Przedstawił miejsce ustawę Dodda-Franka z 2010 roku. Wiele potencjalnie niemoralnych i nieetycznych czynów, które w przeszłości były dopuszczalne, stało się nielegalne, z karami dla tych, którzy przekraczają linię, od wysokich grzywn po więzienie.
Tymczasem najważniejszy rozwój na rynkach metali szlachetnych w ostatnich miesiącach odbył się w sądzie federalnym w USA w Chicago, gdzie jury uznało dwóch starszych kadry kierowniczej JPMorgan za winnych kilku zarzutów, w tym oszustwa, manipulacji cenami i defraudowania instytucji finansowych. . mechanizm. Zarzuty i przekonania odnoszą się do rażących i całkowicie nielegalnych zachowań na rynku kontraktów terminowych metali szlachetnych. Trzeci handlowca ma przedstawić proces w nadchodzących tygodniach, a handlowcy z innych instytucji finansowych zostali już skazani lub uznani za winnych przez jury w ciągu ostatnich kilku miesięcy i lat.
Ceny metali szlachetnych nigdzie się nie wybierają. ETFS Physical Chelioy Metal Trust Trust (NYSEARCA: GLTR) zawiera cztery metale szlachetne wymienione na dywizjach CME Comex i Nymex. Niedawny sąd stwierdził, że wysoko rangi pracowników wiodącego na świecie House Trading Metals House Guilty. Agencja zapłaciła grzywnę, ale kierownictwo i dyrektor generalny uniknęli bezpośredniej kary. Jamie Dimon jest szanowanym figurantem Wall Street, ale zarzuty przeciwko JPMorganowi rodzą pytanie: czy ryba zgniła od początku do końca?
Federalny proces przeciwko dwóm najwyższym menedżerom i sprzedawcy JPMorgan otworzył okno na globalną dominację instytucji finansowej na rynku metali szlachetnych.
Agencja osiedliła się z rządem na długo przed rozpoczęciem procesu, płacąc bezprecedensową grzywnę w wysokości 920 milionów dolarów. Tymczasem dowody dostarczone przez Departament Sprawiedliwości USA i prokuratorzy wykazały, że JPMorgan „osiągnął roczne zyski w wysokości od 109 mln do 234 mln USD w latach 2008–2018”. W 2020 r. Bank dokonał złota, srebra, platyny i palladu w wysokości 1 miliarda dolarów, gdy pandemia podniosła ceny i „stworzyło niespotykane możliwości arbitrażowe”.
JPMorgan jest członkiem rozliczeniowym rynku London Gold, a światowe ceny są określane przez kupowanie i sprzedaż metalu w Londyńskiej wartości, w tym w JPMorgan Enterprises. Bank jest również głównym graczem na rynkach futures w USA i Nymex Futures i innych centrach handlowych metali szlachetnych na całym świecie. Klienci to banki centralne, fundusze hedgingowe, producenci, konsumenci i inni główni gracze rynkowi.
Przedstawiając swoją sprawę, rząd powiązał dochód banku z poszczególnymi kupcami i kupcami, których wysiłki opłaciły się dobrze:
Sprawa ujawniła znaczne zyski i płatności w tym okresie. Bank mógł zapłacić grzywnę w wysokości 920 milionów dolarów, ale zyski przewyższały szkody. W 2020 r. JPMorgan zarobił wystarczająco dużo pieniędzy, aby spłacić rząd, pozostawiając ponad 80 milionów dolarów.
Najpoważniejsze zarzuty, przed którymi stanął JPMorgan Trio, to Rico i spisek, ale trio zostało uniewinnione. Jury doszło do wniosku, że prokuratorzy nie wykazali, że intencja jest podstawą skazania za spisek. Ponieważ Geoffrey Ruffo został oskarżony tylko o te zarzuty, został uniewinniony.
Michael Novak i Greg Smith to inna historia. W komunikacie prasowym z 10 sierpnia 2022 r. Departament Sprawiedliwości USA napisał:
Federalne jury w północnym dystrykcie Illinois znalazło dziś dwóch byłych handlowców JPMorgan Metals Metals Guilty of Creage, próbowało manipulację cenami i oszustwo przez osiem lat w programie manipulacji rynkową obejmującymi umowy kontraktów kontraktów futures w metalach szlachetnych obejmujących tysiące nielegalnych transakcji.
57 -letni Greg Smith z Scarsdale, Nowy Jork, był dyrektorem naczelnym i handlowcem Nowego Jorku w Nowym Jorku, zgodnie z dokumentami sądowymi i dowodami przedstawionymi w sądzie. 47 -letni Michael Novak z Montclair, New Jersey, jest dyrektorem zarządzającym, który kieruje globalnym działem metali szlachetnych JPMorgan.
Dowody kryminalistyczne wykazały, że od około maja 2008 r. Do sierpnia 2016 r. Oskarżeni wraz z innymi handlowcami w dziale metali szlachetnych JPMorgan, zajmujących się rozległym oszustwem, manipulacją rynku i nieuczciwych programów. Oskarżeni złożyli zamówienia, które zamierzali anulować przed egzekucją, aby obniżyć cenę zamówienia, które zamierzali wypełnić na drugą stronę rynku. Oskarżeni angażują się w tysiące nieuczciwych handlu kontraktami futures na złoto, srebro, platynę i pallad na nowojorskiej giełdzie handlowej (NYMEX) i wymianie towarowej (COPEX), które są obsługiwane przez wymianę towarów spółek grupy CME. Wejdź na rynek fałszywe i wprowadzające w błąd informacje o prawdziwej podaży i popytu na kontrakty futures na metale szlachetne.
„Dzisiejszy werdykt jury pokazuje, że ci, którzy próbują manipulować naszymi publicznymi rynkami finansowymi, zostaną ścigane i pociągnięte do odpowiedzialności” - powiedział asystent prokuratora generalnego Kenneth A. Polite Jr. z działu karnego Departamentu Sprawiedliwości. „Zgodnie z tym werdyktem Departament Sprawiedliwości skazał dziesięciu byłych handlowców instytucji finansowych Wall Street, w tym JPMorgan Chase, Bank of America/Merrill Lynch, Deutsche Bank, Bank of Nova Scotia i Morgan Stanley. Kondytyk te podkreślają zaangażowanie Departamentu w prokurowanie tych, którzy podważają zaufanie inwestorów do integralności naszego rynku wspólnoty.”
„Z biegiem lat oskarżeni rzekomo złożyli tysiące fałszywych rozkazów na metale szlachetne, tworząc sztuczki, aby zwabić innych w złe umowy”, powiedział Luis Quesada, zastępca dyrektora Wydziału Śledczego FBI. „Dzisiejszy werdykt pokazuje, że bez względu na to, jak złożony lub długoterminowy program FBI stara się doprowadzić do sprawiedliwości osób zaangażowanych w takie przestępstwa”.
Po trzytygodniowym procesie Smith został uznany za winnego jednej liczby próby ustalania cen, jednej liczby oszustw, jednej liczby oszustw towarowych i ośmiu przypadków oszustw z udziałem instytucji finansowej. Novak został uznany za winnego jednej liczby próby ustalania cen, jednej liczby oszustw, jednej liczby oszustw towarowych i 10 przypadków oszustw z udziałem instytucji finansowej. Data wyroku nie została jeszcze ustalona.
Dwóch innych byłych handlowców metali szlachetnych JPMorgan, John Edmonds i Christian Trunz, zostali wcześniej skazani w powiązanych przypadkach. W październiku 2018 r. Edmonds przyznał się do winy za jedno oszustwo związane z towarami i jeden spisek mający na celu popełnienie oszustw przeniesienia, oszustwa towarowego, ustalania cen i oszustwa w Connecticut. W sierpniu 2019 r. Trenz przyznał się do winy za jeden przypadek spisku, aby popełnić oszustwo i jedną liczbę oszustw we wschodnim dzielnicy Nowego Jorku. Edmonds i Trunz czekają na wyrok.
We wrześniu 2020 r. JPMorgan przyznał się do popełnienia oszustwa: (1) nielegalne handel kontraktami futures metali szlachetnych na rynku; (2) Nielegalny handel na rynku kontraktów terminowych w USA i rynku wtórnym Skarbu USA i rynku obligacji wtórnych (gotówek). JPMorgan zawarł trzyletnią umowę o odroczonej prokuraturze, na mocy której wypłaciła ponad 920 milionów dolarów grzywny, prokuratury i zwrotu ofiar, a CFTC i SEC ogłasza równoległe rezolucje tego samego dnia.
Sprawa została zbadana przez lokalne biuro FBI w Nowym Jorku. Wydział Egzekwowania Komisji ds. Handlu Futures Commodity udzielił pomocy w tej sprawie.
Sprawa zajmują się Avi Perry, szef oszustw rynkowych i poważnych oszustw oraz adwokatów Matthew Sullivan, Lucy Jennings i Christopher Fenton z Wydziału Oszustw Wydziału Kryminalnego.
Oszustwa przewagowe z udziałem instytucji finansowej stanowi poważne przestępstwo dla urzędników, karze grzywny w wysokości do 1 miliona dolarów i więzienie do 30 lat lub obu. Jury uznało Michaela Novaka i Grega Smitha winnego wielu przestępstw, spisku i oszustwa.
Michael Novak jest najwyższym dyrektorem JPMorgan, ale ma szefów w instytucji finansowej. Sprawa rządu zależy od zeznań małych handlowców, którzy przyznali się do winy i współpracowały z prokuratorami, aby uniknąć surowszych wyroków.
Tymczasem Novak i Smith mają szefów w instytucji finansowej, zajmując stanowiska do dyrektora generalnego i przewodniczącego Jamie Dimon. Obecnie jest 11 członków zarządu firmy, a grzywna w wysokości 920 milionów dolarów była z pewnością wydarzeniem, które wywołało dyskusję w zarządzie.
Prezydent Harry Truman powiedział kiedyś: „Odpowiedzialność kończy się tutaj”. Do tej pory przekonania JPMorgana nawet nie zostały upublicznione, a zarząd i prezes/dyrektor generalny milczą na ten temat. Jeśli dolar zatrzyma się na szczycie łańcucha, to pod względem zarządzania, zarząd ponosi przynajmniej pewną odpowiedzialność za Jamie Dimon, który zapłacił 84,4 miliona dolarów w 2021 r. Crimy jednorazowe są zrozumiałe, ale powtarzające się przestępstwa w ciągu ośmiu lat lub więcej to inna sprawa. Do tej pory wszystko, co słyszeliśmy od instytucji finansowych o kapitalizacji rynkowej w wysokości prawie 360 ​​miliardów dolarów, to świerszcze.
Manipulacja rynku nie jest niczym nowym. W swojej obronie prawnicy Novak i pan Smith argumentowali, że oszustwo było jedynym sposobem, w jaki handlowcy bankowe, pod presją kierownictwa, aby zwiększyć zyski, mogli konkurować z algorytmami komputerów w futures. Jury nie przyjęło argumentów obrony.
Manipulacja rynku nie jest niczym nowym w metalach szlachetnych i towarach i istnieją co najmniej dwa dobre powody, dla których będzie kontynuowana:
Ostateczny przykład braku międzynarodowej koordynacji w kwestiach regulacyjnych i prawnych jest związany z globalnym rynkiem niklu. W 2013 r. Chińska firma kupiła giełdę London Metal. Na początku 2022 r., Kiedy Rosja zaatakowała Ukrainę, ceny niklu wzrosły do ​​najwyższego poziomu o ponad 100 000 USD za tonę. Wzrost wynikał z faktu, że chińska firma nikielowa otworzyła dużą krótką pozycję, spekulując na cenę metali nieżelaznych. Chińska firma odnotowała stratę w wysokości 8 miliardów dolarów, ale ostatecznie opuściła stratę tylko około 1 miliarda dolarów. Giełda tymczasowo zawiesiła handel niklem z powodu kryzysu spowodowanego dużą liczbą krótkich pozycji. Chiny i Rosja są ważnymi graczami na rynku niklu. Jak na ironię, JPMorgan rozmawia o ograniczeniu szkód w wyniku kryzysu niklu. Ponadto niedawny incydent z niklu okazał się ustawą manipulacyjną, która spowodowała, że ​​wielu mniejszych uczestników rynku poniósł straty lub obniżało zyski. Zysk chińskiej firmy i jej finansistów wpłynęło na innych uczestników rynku. Chińska firma jest daleka od szponów organów regulacyjnych i prokuratorów w USA i Europie.
Podczas gdy seria procesów sądowych oskarżających handlowców o oszustwo, oszustwa, manipulacje rynku i inne zarzuty sprawi, że inni zastanowią się dwa razy przed zaangażowaniem się w nielegalne działania, inni uczestnicy rynku z nieregulowanych jurysdykcji będą nadal manipulować rynkiem. Nagrony krajobraz geopolityczny może jedynie zwiększyć zachowania manipulacyjne, ponieważ Chiny i Rosja używają rynku jako broni ekonomicznej przeciwko wrogom Europy Zachodniej i Ameryki.
Tymczasem zerwane relacje, inflacja na najwyższym poziomie od dziesięcioleci, a podstawy podaży i popytu sugerują, że metal szlachetny, który był uparty od ponad dwóch dekad, będzie nadal wytwarzać wyższe niski i wyższe wzwyż. Złoto, główny metal szlachetny, wyżej w 1999 r. Za 252,50 USD za uncję. Od tego czasu każda ważna korekta była okazją do zakupu. Rosja odpowiada na sankcje gospodarcze, ogłaszając, że jeden gram złota jest wspierany przez 5000 rubli. Pod koniec ubiegłego wieku cena srebra w wysokości 19,50 USD była mniejsza niż 6 USD za uncję. Platinum i Palladium pochodzą z Południowej Afryki i Rosji, co może powodować problemy z dostawą. Najważniejsze jest to, że metale szlachetne pozostaną aktywem, który korzysta z inflacji i zawirowań geopolitycznych.
Wykres pokazuje, że GLTR zawiera fizyczne złoto, srebro, pallad i platynowe pręty. GLTR zarządza aktywami o wartości ponad 1,013 miliarda USD na poziomie 84,60 USD na akcję. ETF handluje średnio 45 291 akcji dziennie i pobiera opłatę za zarządzanie 0,60%.
Czas pokaże, czy dyrektor generalny JPMorgan płaci coś za prawie 1 $ grzywny i przekonania dwóch handlowców metali z najwyższej półki. Jednocześnie status quo jednej z wiodących na świecie instytucji finansowych pomaga utrzymać status quo. Sędzia federalny skazuje Novak i Smith w 2023 r. W odniesieniu do porady Departamentu Padania przed skazaniem. Brak rejestru karnego może spowodować, że sędzia dał parę wyrok znacznie poniżej maksimum, ale sally oznacza, że ​​odniosą wyrok. Kupcy są przyłapani na łamaniu prawa i zapłacą cenę. Jednak ryba ma tendencję do gnicia od początku do końca, a zarządzanie może uciec z prawie 1 miliardem dolarów kapitału kapitałowego. W międzyczasie manipulacja rynkiem będzie kontynuowana, nawet jeśli JPMorgan i inne duże instytucje finansowe.
Raport towarowy Hecht jest jednym z najbardziej wszechstronnych raportów towarowych dostępnych obecnie od wiodących autorów w dziedzinie towarów, wymiany walut i metali szlachetnych. Moje cotygodniowe raporty obejmują ruchy rynkowe ponad 29 różnych towarów i oferują uparte, niedźwiedzi i neutralne zalecenia, wskazówki dotyczące handlu kierunkami i praktyczne spostrzeżenia dla handlowców. Oferuję świetne ceny i bezpłatny proces przez ograniczony czas dla nowych subskrybentów.
Andy pracował na Wall Street przez prawie 35 lat, w tym 20 lat w dziale sprzedaży Philip Brothers (później Salomon Brothers, a następnie część Citigroup).
Ujawnienie: I/Nie mamy akcji, opcji ani podobnych stanowisk pochodnych w żadnej z wymienionych firm i nie planujemy zajmować takich stanowisk w ciągu najbliższych 72 godzin. Sam napisałem ten artykuł, który wyraża moją własną opinię. Nie otrzymałem żadnej rekompensaty (poza poszukiwaniem alfa). Nie mam żadnych relacji biznesowych z żadną z firm wymienionych w tym artykule.
Dodatkowe ujawnienie: Autor zajmował pozycje w zakresie futures, opcji, produktów ETF/ETN i akcji towarowych na rynkach towarowych. Te długie i krótkie pozycje zmieniają się w ciągu dnia.